三大原因 MSCI再度对A股Say No!

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图 / 撷自和讯网
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摩根士丹利资本国际指数(Morgan Stanley Capital International Index,MSCI指数)於6月15日再度延迟中国A股加入新兴市场指数,这已是A股第三度铩羽而归。本次闯关失败的三大障碍,在於QFII制度改革对市场准入与资本流动的影响及成效丶停牌执行情况及针对金融产品的预先审批限制。

首先,提升资本流动性制度改良的QFII新政实施问题方面,某些国际投资人反应他们仍在等待於数月前申请的QFII额度分配。有人指出,尽管按日资本赎回的新规在今年2月初已生效,但还未能受益於这项政策。MSCI声明中提到,在QFII新规下积级正面的操作经验,包括QFII额度的申请及按日资本赎回制度的无缝连贯执行,是国际投资人支持A股纳入MSCI新兴市场指数的关键考量。

许多市场参与者更提出,现行规定下QFII投资人每月资本赎回额度不能超过其上一年度净资产值的20%,直指这项限制对投资人需要兑付客户资金赎回时带来潜在的流动性障碍,要求中国当局应该考虑完全解除每月资本赎回额度限制或者大幅度增加赎回限额并同时缩短相应赎回周期,不然整个QFII投资管道的有效性将会显着降低。

在此之前,中国央行曾在6月7日表示,将向美国提供2500亿元的人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度,将来在美国会有人民币清算行。

其次,在A股停牌方面,由於交易所停牌新规刚刚公布,执行效果仍有待观察。MSCI在声明中指出,国际投资人对A股上市公司广泛性自愿停牌所带来的流动性风险反应强烈,虽然近期已公布停复牌新规加强监管相关措施,但考虑到停牌新规刚刚实施,还需要一段时间观察实际成效。

最後,在金融产品的预先审批限制方面,由於上海和深圳交易所对金融机构在全球任何交易所推出包括A股的金融产品设立预先审批限制,包括新推出和现有的金融产品都在限制范围,这项规定带来的不确定性让国际投资人感到顾虑。

不过MSCI强调,还是会继续将A股保留在2017年纳入新兴市场的审核名单上,更释出善意表示,若A股市场准入状况在明年6月前出现显着积极进展,不排除在年度市场分类评审的例行周期之外,提前公布纳入A股的可能性。

被MSCI纳入为什麽那麽重要?

摩根士丹利资本国际公司(MSCI)成立於1968年,是首家全球基准供应商,指数数据和公司信息的提供者。在全球设有5个研究中心,12个办事处,在中国上海丶香港均设有办事处。2001至2004连续4年被Thomson Extel Survey评为最重要的欧洲指数供应商。

摩根士丹利资本国际指数(Morgan Stanley Capital International Index,MSCI指数),在考虑指数的组成部分时,MSCI将以流通股市值为依据,纳入各行业中最具有代表性的公司。摩根士丹利资本国际指数是全球投资组合经理作为投资基准最为广泛应用的指数,目前有2000多家国际机构投资者采用MSCI指数作为基准。

(文 / 取材自鉅亨网)

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